各位领导、各位朋友：
　　　感谢大家的热情欢迎，希望把我们慧致天诚真诚的谢意和来到古城西安荣幸的心情，化作对大家真切的服务和分享。
　　　我本人从事基金管理工作，在原来工作的过程中，我们发现如果民营企业家对投融资框架有一个清晰完整地认识、并拥有驾驭资本的能力，那么，民营企业的发展通常都会如虎添翼。
　　　下来我们分享一下整体投融资框架的知识，希望能跟大家分享一些有效、高效的信息，同时，向到会的各位嘉宾汇报一下我们的工作思路。
　　　创业之初的民营企业家都有强烈的不甘平庸，舍我其谁的激情，企业家们不断创造着财富，是社会的脊梁，所以，让我们对成功的企业家致以崇高的敬意！
　　　资本如何助力企业发展，讲到资本运营，首先就有关于“首次公开募股”，即IPO，我们分享一下IPO的价值，成本，以及优劣势，大家也分析一下自己的企业是否合适做IPO。如果你适合，也需要资金机构的进入和帮助，那么，我们就讨论一下如何实现企业与资金机构有效地交流对接。
　　　资本运营，融资可以获取资金以进行业务扩张、收购同业竞争对手、进行纵向整合。提高非控制股东的股权流动性，增加公司的透明度，强化公司的治理与内部控制，提升公司管理水平，有助于形成强势文化和百年基业，更有利于稳定核心队伍，激发员工的最大潜力。不但在利益的层面让公司和员工一致，而且要上升到信仰的境界，大家共同来完成一件事情，私营企业更应该设置一个好的激励机制，让员工发挥最大潜力的效果，企业上市具体就可以达到这些目的。
　　　上市有什么好处，首先是可以开辟直接融资和间接融资的渠道，引进低成本的资金，获得更高的资本回报。比较容易通过证券市场获得再融资机会，信誉好，容易获取信贷，上市筹集的资金市盈率高，往往比从直接投资方或创投基金所取得的资金成本低，上市筹集的资金不用付息，没有偿还时限压力，从容拓展业务，上市公司价值经过证券市场确定，增加公司市值和股东财富。
　　　其二，上市后实行股权激励计划，管理层个人持有公司股份，提高上市公司经营管理水平，为管理层提供了合法、便捷的财富积累途径。其三，可以吸引及保留优秀人才，改善员工关系。透过股票期权、认股权证或其他员工奖励计划加强与员工的关系。其四，为提高公司的内部控制和管理机制提供良好的环境。其五，提高公司声誉和知名度，提高和建立客户及公众对公司的信心。
　　　那么，企业家经常会很担心，进入公开市场，会出现哪些问题。问题当然有，第一个问题就是新业务是否必须放在上市公司内？这个企业家可自行选择，通常新增优秀业务会提高投资者对上市公司的认同，使股价表现更优越，不涉及严重关联交易及同业竞争时，建议将与上市主体相关的优秀业务放进上市公司内。第二个问题是担心会不会丧失对企业控制权，其实只要企业治理规范能够保护股东利益，通常不会干涉日常管理经营，企业家保持极大控制权。第三个问题是商业机密会不会泄露，公司定期披露财务数据及对股价有较大影响的大事件，但无需披露商业机密。公司治理结构的完善（项目研发全程记录，签订保密协议），能更好的保护商业机密。第四个问题是股东财富暴露在公众视线会有风险，企业上市会对股东诚实经营所获得的个人财富形成更为全面有力的保护。
　　　同时，关于一些上市不利的方面我们一定要注意，首先要花费一定的时间和经济成本，现在在国内上市申报前准备大概需要一年时间，申报后需要1至2年的时间，硬性成本大概需要1000万，税收要比以前缴纳的更多，还要支付券商一定的费用，时间和经济成本不能忽视；还必须定期公开财务状况、经营情况；高管人员承担更多责任，接受更严审查，行为更审慎；必须符合证券监管机构和交易所的有关规定，如国内上市必须遵循中国证监会制定的游戏规则。
　　　成功上市还有行业标准和规模的要求，在全球主流的交易市场，公司具备一定的规模才能得到投资者的足够注意。
　　　业务方面要进入壁垒及竞争环境，业务和市场规模有可扩展性，管理层的资历要胜任，要符合监管规则。
　　　财务业绩要达到一定的规模，净利润通常要超过1500万美元，未来3至5年收入和利润增长前景好，利润率要有比较好的抗风险能力。
　　　资本市场是财富、经营业绩、社会资源的放大器，企业的优势如盈利能力、技术领先会被放大；同时，有缺陷的企业如治理水平差、产品市场规模不足、发展前景有限也会被放大，所以企业理应发展到比较成熟并进行完整的自我评估后再谋求上市。
　　　如果企业质地优秀、前景广阔，而且企业家又有远大理想与宏伟愿景，上市一定可以加速企业发展。
　　　如果您认为自己的企业可以上市，也有规模，需要上市，那么上市前，就需要和资金方，就是投资机构来做一些配合，投资机构会给企业上市带来帮助。在投资机构和民营企业接触的时候，经常发现民营企业存在这样一些问题，这些问题每个企业或多或少都存在，投资机构也不能全面解决，但是只要在一个核心问题上提供一个好的解决方案，那么，企业就跨上了一个新的台阶。
　　　成长期民营企业亟需解决的问题，一个是发展战略与运营管理，商业模式不清晰，扩张的盲目性和资源利用的低效率，运营体系和流程管理的滞后等。一个是财务与融资，缺乏完善的财务制度和规范的财务操作，融资思路不清, 融资渠道有限，缺乏合格的财务总监与财务经理。一个是管理团队，创业团队向专业化管理团队的转变，吸引高层次管理人才，顺应规模的扩大转变管理思路和管理体系。一个是法律结构公司管治，股权结构和公司法律架构的某些先天缺陷构成公司进一步发展隐患，缺乏现代化公司管治制度制约了公司的业务和规模扩张。
　　　资本的价值，投资人的价值看投资基金股东的背景，资本的运作能力，项目经理和项目小组的财务、人事、技术等协调能力，资本运作能力。
　　　如果要选择一家好的投资机构，就要关注最理想机构投资者的特质，已建立优良名誉及专业流程；资深的项目团队能够帮助企业解决实际问题；与公司有契合的战略及构想并能适应本地文化；国际视野，丰富行业和资本运作经验，及渠道性资源；强大财务支持有助提升信贷评级和企业公信力；拥有先进科技储备；多元化的产业资源，可提供广阔的发展机会。
　　　机构投资者是企业成长过程中外部智力、关系资源的整合平台。可以代企业与国际、国内资本市场的机构投资者、行业分析师、承销商、律师、会计师、评估师事务所等中介机构，行业监管部门、证券监管部门对接，建立国际市场与渠道，取得国际化品牌支持，赢得行业的国际战略合作伙伴。
　　　私募融资的作用，是在企业上市前，向合格境内外机构投资者进行一轮私募融资, 从而优化股东结构，扩大公司规模。
　　　私募融资的优点，其一，扩大公司规模，获得投资人的资金后，可以迅速扩大生产规模，提高公司的赢利能力，使公司在公开上市时获得更好的估值。
　　　其二，获得重组资金、股东提前套现。能够获得重组所需要的资金。比如红筹操作一般是以原股东设立境外壳公司，境外壳公司再收购国内企业，收购过程需要外汇资金，投资人的资金可做这一用途。同时，私募融资过程中，企业原有股东可以通过转让股份予私募投资者，套现获利。
　　　其三，提升公司形象和管理，能够提升公司整体形象，提高上市时股票发行价格和融资效果。海外投资人一般为海外上市公司或是知名风险投资基金，在资本市场上对公众投资人具有明显的号召力，甚至有的战略投资人还能为公司提供业务上的支持和帮助。
　　　其四，筹集上市费用，能够获得上市费用。企业在运营中如果支付大量费用可能会给公司现金流带来压力，如果在海外上市，引入境外投资人就可在海外直接支付费用，较为简便。
　　　同时，我们对PE要有一个透彻正确的认识，PE （Private Equity）即“私募股权投资”、“私募股本投资”、“私人股本投资”、“未上市股权投资”、“私有权益投资”。
　　　首先，要明确private并非绝对“私募”，私募，Private Placement，指资金募集形式，如私募证券基金。PE也有公募的，如KKR公司06年4月在阿姆斯特丹通过IPO的方式募集了主要从事Buyout的PE基金。
　　　private并非指“私有”，在我国，“私有”与“公有”相对，把PE翻译成私有权益，会限制PE投资的范围，把国有权益排除之外，而目前国企改制正是海外PE和国内PE十分青睐的投资方向之一。
　　　equity不只包括“股权”，在成熟市场，equity（权益）不仅包括普通股权，也包括优先股、可转换优先股、可转换债券、可交换债券等类股权，甚至包括房地产产权等其他财产权益。
　　　PE并不只投pre－IPO，PE投资的领域以上市前企业股权为主，但国外许多PE也喜欢投资已上市公司股权，而且已经进入中国公司，这类投资叫PIPE（Private Investments in Public Equity)，即“对上市公司非公开发行股权的投资”。
　　　基金主要包括创投基金、并购重组基金、资产类基金。创投基金主要投资中小型、未上市的成长企业；并购重组基金以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大；资产类基金主要投资于基础设施、收益型房地产等；
　　　如果计划企业上市，希望与投资机构合作，补充资金、规范运营，获得更多的资源支持，那么，就必须了解你选定的投资机构更看重投资企业的哪些方面，投资机构最理想投资对象首先要有大的市场容量、好的时机、强力的商业模式、优秀的管理团队、直观的核心优势，同时，相互有良好的沟通。
　　　最后，今天非常荣幸来到西安，站在讲台上与大家共同分享关于投融资的话题，西安是千古帝都，凝聚了中华民族最璀璨骄傲的回忆，也是帝王龙脉聚集之地，各位企业家可能都会有如织似锦远大的前程，希望在大家发展的过程中，我们慧致天诚、欧肯资本、源惠资本等机构能为大家的发展略尽绵薄之力，在西安这片热土上共襄盛举！